In questa fase il compito della Banca Centrale è particolarmente delicato. Le decisioni del Consiglio Direttivo della BCE, attuate sin dalla fine del 2021, sono state volte a contrastare il pericolo che l'elevata inflazione si traslasse sulle aspettative e che si avviasse una rincorsa tra prezzi e salari. L'azione dovrà proseguire continuando a ricercare il giusto equilibrio, tra il rischio di fare troppo poco, lasciando l'inflazione elevata per un periodo di tempo eccessivo, tale da incidere sulle aspettative e sulla stabilità monetaria e quello di fare troppo, portando a una caduta del reddito, dell'occupazione e compromettendo la stabilità finanziaria.